3月19日盤后晚間,舍得酒業股份有限公司(SH600702,以下簡稱“舍得酒業”)披露2023年年度報告。年報顯示,舍得酒業2023年實現營業收入70.81億元,同比增長16.93%;歸屬于上市公司股東的凈利潤17.71億元,同比增長5.09%。

同時,舍得酒業發布2023年度利潤分配方案的公告,擬每10股派發現金紅利21.50元(含稅),合計擬派發現金紅利7.12億元(含稅),占公司2023年度歸屬于母公司股東凈利潤的比例為40.19%。

在2023年復雜的經濟和消費環境下,舍得酒業內修品質外拓市場,再次以堅韌的增長應對了客觀環境的不確定性,延續2022年的穩增態勢,牢牢占據次高端陣營的領先地位,穩健穿越周期。

復盤:舍得酒業四力同驅,賦能經營全面乘數發展

中國酒業協會日前發布的《2023中國白酒產業發展年度報告》指出,2023年是中國酒業新周期的轉折之年和分化之年。隨著產業結構和產業周期進一步深調,白酒行業馬太效應持續加劇,酒企面臨的壓力與挑戰倍增。

在此情況下,舍得酒業通過不斷深化老酒戰略、持續深耕市場渠道、創新業務模式和消費價值,繼續夯實生產經營,全年實現了逆周期穩定增長。年報顯示,舍得酒業2023年營業收入和凈利潤再創新高,實現營業收入70.81億元,同比增長16.93%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.71億元,同比增長5.09%。同時,近三年來,舍得酒業體量成倍增長,復合增長率在白酒上市公司中名列前茅,彰顯出舍得酒業穩健和長期成長價值。

縱觀年報,2023年舍得酒業穩定增長主要來源于四個“力”的夯實和成長,即產品力、渠道力、品牌力和組織力。

首先,極致的產品主義,“產品力”驅動經營長效增長。

2023年舍得酒業持續深化老酒戰略和極致的產品主義,積極推進大單品發展,老酒品質的市場認可度進一步擴大,中高檔產品銷量持續增長,銷售收入56.55億元,同比增加15.96%,產品結構持續優化。

同時,在大眾酒蓬勃發展的當下,沱牌秉承“中國名酒”品質基因,加速品牌煥新,銷量增長喜人,對舍得酒業筑牢發展底座的意義遠大。2023年舍得酒業普通酒銷售收入9.05億元,同比增加16.11%。

其次,利他的客戶思維,與經銷商共贏,“渠道力”筑牢經銷商認同。

2023年舍得酒業繼續秉持利他的客戶思維,一方面大力發展優質經銷商,促進渠道提質;另一方面加強市場投入,堅持控貨,穩定價盤,從根本上保障經銷商利益,贏得了經銷商的廣泛認同。此外,在復星生態賦能下破圈拓展新消費圈層,在B端和C端獲得了新的增長極。根據年報,2023年批發代理銷售收入穩健增長,達61.28億元,同比增長16.48%;新增經銷商897家,經銷商數量較2022年末增加497家。

再次,深度的消費者體驗,“品牌力”有效促升市場份額。

2023年舍得酒業繼續深化全國化市場布局,進占北京、上海等市場高地;持續推進國際化進程,舍得登陸歐亞七國,沱牌牽手英超狼隊,提升了品牌的國際化熱度與聲譽;登陸央視春晚、持續跨界打造經典文化IP等一系列精準的品牌營銷事件,加速實現了品牌與市場的互促效應。2023年省外銷售持續增長,實現銷售收入46.78億元,同比增長15.65%,市場份額不斷擴大。

第四,全員共創業共富裕,企業經營管理“組織力”持續提升。

2023年,復星在舍得出海、科技創新、制度建設、體系優化以及人才建設等方面,給予了舍得酒業更大的平臺賦能,企業管理提質、團隊敏捷化、組織創新力等方面全面提升,為舍得酒業長線發展奠定了牢固的隱性基石。

分析:增產擴能奠基老酒品質,置頂科創培育新質生產力

如果說營收和凈利潤再攀新高是產出結果,2023年舍得酒業通過增產擴能、加大科創,在“成本”投入上也繼續加大力度,以穩固壇儲老酒的市場領導地位。

一是堅定老酒戰略,推進增產擴能,為品質奠基。2023年在政府助力下,舍得酒業全力推進增產擴能,十七大項目進展有序;同時打好窖池恢復仗,優質產能得到有效釋放。

有長期跟蹤酒業的行業分析師表示,酒企增產擴能的成效,可從年報中的存貨金額一窺究竟,“市場往往將存貨簡單誤解為未消化的庫存。事實上,窖池恢復、產能擴張、新酒儲備老酒等因素是存貨金額增加的主要原因。在增產擴能的行業背景下,酒企存貨金額增加將是常態化趨勢。”

年報顯示,截至2023年底,舍得酒業存貨金額為44.24億元。舍得酒業主動投入基酒半成品的生產,用于長期儲存和淬煉品質老酒,存貨金額因此增加符合老酒戰略的經營方針,也顯示了舍得酒業釀造生態老酒的恒心。可以預見的是,隨著增產擴能有效推進,舍得酒業的存貨金額或進一步增加,由此也將不斷鞏固其老酒戰略的產品基石,為公司長遠發展奠定堅實基礎。

二是堅定科創置頂,加大研發投入,培育新質生產力。2023年,舍得酒業引入首席科學家,加強科研人才培養,打造高能級團隊,并圍繞生態釀酒與壇儲老酒開展科研,構建了“生態+壇儲+科創=一瓶舍得老酒”的品質閉環,獲得行業專家的高度認可。在科研投入方面,舍得酒業逐年加大研發費用投入,創新力量在白酒行業中排名前列,2023年舍得酒業研發費用為1.08億元,同比增長42.19%。

展望:亮劍春糖實力出圈,戰略堅定戰術有方撬動未來增長

日前正逢春季糖酒會,隨著經濟持續復蘇疊加去庫存壓力釋放,本屆糖酒會預計將有超6600家展商參展,展覽總面積達32.5萬平方米,展會面積、展商數量和參會人次上同比均呈上升狀態,行業景氣度旺盛。

借助復城國際商圈和運營總部“大本營”優勢,舍得酒業以“雙城+雙展+一節”的戰術,先聲奪人布局糖酒會營銷。在運營總部成都,舍得酒業的品牌形象全面覆蓋春熙路、天府廣場、金融城雙子塔等核心商圈以及機場、高鐵站等交通樞紐;搭建復城國際品牌展,參展糖酒會主會場,強勢營造糖酒會“主場”陣地,加強廠商深度合作交流。同時,沱牌以全新的品牌口號“暢銷50億瓶的經典名酒”亮相糖酒會,為今年營銷發力和品牌升級奠定了良好開局。在產研總部射洪,第三屆老酒節即將拉開帷幕,面向全國客商展現企業發展的蓬勃活力和雄厚實力。

截至目前,舍得酒業于3月15日至3月19日舉辦的復城國際品牌展已吸引大量經銷商、消費者、行業大咖等觀展和合作洽談,現場氣氛火爆,釋放出開年以來強勁的勢能。

華泰證券認為,行業長期的增長動能預計來源于品牌產品線延伸、全國化橫向滲透及深度切割、中低檔消費升級等,核心受益于:經濟韌性/大眾消費崛起奠定的良好消費基礎、高端白酒對次高端升級擴容的引領作用;同時集中度提升趨勢有望延續,名優酒企將享超越行業的發展速度。

對于舍得酒業來說,2024年讓老酒戰略在產品力、品牌力、渠道力和組織力的提升中迸發新動能,助力企業沖刺白酒第一陣營的戰術思路明晰堅定。在戰略清晰、戰術有方的經營模式下,舍得酒業在老酒領域的先發優勢和戰略穩定的厚積薄發效應,有望繼續發酵,長期支撐舍得酒業未來業績增長。