作為傳統消費旺季,2025年春節白酒市場表現備受關注。受蛇年春節假期延長、消費場景集中釋放等因素驅動,白酒板塊整體動銷表現符合預期。國君食飲研報指出,在動銷回暖及部分品牌漲價的情況下,2025年春節渠道盈利情況好于2024年同期,經銷商和終端信心有所改善。

聚焦到舍得酒業(600702.SH),盡管板塊情緒受消費復蘇節奏擾動,舍得酒業市值出現階段性回調,但其基本面支撐依然穩固。結合渠道跟蹤、產品結構來看,舍得酒業正通過戰略聚焦與渠道深耕,加速消化短期壓力,其“老酒+名酒”驅動的成長邏輯仍然清晰,正為其穿越周期提供長久續航的動能。

當前,舍得酒業動態市盈率(TTM)回落至15倍,估值已處于歷史低位區間。但從成長性來看,舍得酒業堅定實施老酒戰略,4年時間再造了一個“舍得”。2020年,舍得酒業營收27.04億元,凈資產37.81億元;到了2023年,公司營收已突破70億元,凈資產達75.61億元。企業營收增長1.6倍,凈資產也翻了一倍。

在廠商關系方面,公司實施老酒“3+6+4”營銷策略,通過建立多個共享倉庫、降低經銷商單次打款要求等方式,減少經銷商資金占用,提升經銷商盈利水平。從舍得酒業業績預告中可見,公司積極協助經銷商全力提升動銷,為消化渠道庫存及后續銷售提供強力支撐,同時加大產品升級力度,階段性提高品牌建設的市場投入。

從產品結構上看,舍得酒業千元價位段產品藏品舍得10年繼續以平臺公司新模式運營;核心大單品品味舍得錨定次高端價位段,價格堅挺,隨著企業“控量挺價”策略的實施,雖短期銷售承壓,但渠道庫存持續改善有利于長期經營;舍之道定位200元價位段,憑借其高性價比與味道醇厚打入消費者群體;沱牌T68定位百元以下價位,全年保持增長,放量支撐銷售表現。

不僅擁有成長性、廠商關系穩固、產品結構合理,舍得酒業還積極圍繞消費者布局市場營銷,助力產品動銷。

在今年春節,舍得于2024年12月15日就全面啟動“過年要舍得,把福都滿上”春節主題活動,以文化大事件與終端動銷為觸點,聚焦品牌端、市場端開啟全面布局與精準發力。

在品牌聲量上,舍得酒獨家冠名的央視頻文化類節目《千古名篇》啟福新春季,于2024年12月20日上線,并連續第四年作為上海豫園燈會首席合作伙伴,閃耀亮相于豫園核心區域,加深消費者對舍得酒業與新春的記憶聯想。

在產品動銷上,2024年12月15日-2025年2月28日,舍得酒開啟“掃碼贏金條集福卡,滿福獎上獎”新春促銷活動,購買舍得酒產品,最高可贏取20g舍得定制足金金條,還可以參與集福卡活動,滿6張可抽取舍得酒系列產品,中獎率100%。藏品舍得10年、舍之道等也都打造了專屬春節促銷活動。

沱牌也以全景式品牌攻勢送祝福、線上線下市場聯動送福利。1月9日,沱牌與“沱牌老朋友”五條人樂隊共同演繹的春節創意短片《沱牌過年通關攻略》正式上線。隨后1月15日發布的MV《悠悠樂新年》中,五條人樂隊的音樂中所自帶的真實與誠摯,將沱牌名酒經典情懷演繹得更加淋漓盡致。緊接著,1月16日雙方攜手在抖音平臺發起“酒桌歌神挑戰賽”全民活動,邀請大家一起酒桌暢飲,激情嗨唱。

不僅如此,1月14日,沱牌特別攜手滴滴出行,打造“回家就是幸福年”活動,并聯名新春彩蛋車,消費者參與抽獎,將有機會獲得滴滴打車立減券、沱牌買酒滿減券等實際福利。

同時,相應的開蓋掃碼活動也在全國開展。2025年1月1日-2月28日,消費者通過掃碼沱牌活動商品瓶蓋內側二維碼,將有機會贏取“80g金條”等大獎。

基于對舍得酒業基本面的看好,華泰證券維持舍得酒業“買入”評級并預計2025年公司將繼續堅持品牌向上、渠道向下、全面向C的策略,聚焦重點市場、客戶、渠道,加大消費者培育力度,重視各價位段產品的均衡布局,推動公司持續穩定發展。

除了華泰證券外,近半年來天風證券、中信證券等10家券商機構給予“買入”評級,7家券商機構給予“增持”評級。